Spisu treści:
Rozwój Google nadal robi wrażenie, ponieważ kończy swój zysk w 2013 roku
Dla tych z nas, których pomysł zabawy obejmuje czytanie raportów finansowych firm technologicznych, Google opublikował wyniki czwartego kwartału 2013 roku w czwartek. A ponieważ Google generuje zdecydowaną większość swoich przychodów ze sprzedaży reklam, nie powinno dziwić, że dyskusja na temat Androida nie była przedmiotem rozmowy. Pisząc te kwartalne artykuły podsumowujące wyniki, robię to, aby podzielić się przemyśleniami na temat firmy Google i odnieść wyniki z powrotem do akcji w sposób, który pomaga początkującym inwestorom zrozumieć nieco więcej na temat długoterminowego inwestowania. Posiadam również sporo udziałów Google. Koniec ujawnienia.
Podsumowując, wyniki Google w czwartym kwartale były na tyle solidne, że w czwartek wieczorem po godzinach notowania akcji wzrosły, co oznacza, że Wall Street uwielbiała liczby. W piątek rano akcje wzrosły o około 3 procent, podczas gdy szersze indeksy (tj. Dow Jones, S&P 500 i NASDAQ) spadły.
Zagłębmy się trochę w liczby, a następnie omówimy obraz długoterminowy.
Przychody całej firmy wyniosły 16, 9 miliarda USD, co oznacza wzrost o 17 procent rok do roku. Obejmuje to oczywiście tracący pieniądze oddział Motoroli, który się kurczy (i tak i tak ma zostać odrzucony). Dlatego bardziej zależy mi na czystej firmie Google, która zarobiła 15, 7 miliarda dolarów i wzrosła o 22 procent rok do roku. Dla firmy wielkości Google jest to imponujący wzrost. Czy możesz sobie wyobrazić, że Coca Cola lub Proctor and Gamble rosną tak szybko i tak szybko? Ja też nie.
Nie ma nic złego w większej liczbie kliknięć za mniejsze pieniądze.
Dwie trzecie z tych 15, 7 mld USD przychodów pochodziło z witryn należących do Google. Oczywiście dużym z nich jest wyszukiwanie - google.com - i domyślam się, że drugim biggiem jest YouTube. Czy wiesz, że YouTube jest drugą co do wielkości wyszukiwarką na świecie (po Google)?
Kolejne 23 procent głównych przychodów Google pochodzi z witryn partnerskich. Mobile Nations jest dobrym przykładem. Niektóre z wyświetlanych reklam pochodzą z zasobów reklamowych Google (tj. Adsense), a Google dzieli się przychodami z kliknięć reklam z tymi witrynami partnerskimi - Android Central, CrackBerry itp. To jest obszar, w którym, jak sądzę, zauważymy zwiększoną konkurencję w przyszłość. Facebook, Twitter, Amazon i inni najprawdopodobniej (i rzeczywiście) podniosą swoje narzędzia reklamowe, aby pozwolić właścicielom witryn na ściąganie reklam z ich zasobów reklamowych.
Analitycy przywiązują dużą wagę do wskaźników płatnego kliknięcia i nie bez powodu. Ważną tendencją jest ilość pieniędzy, które Google może wnieść za kliknięcie. Nie jest to tak ważne w żadnym konkretnym kwartale i dość często Wall Street wariuje na skutek niewielkich spadków przychodów na kliknięcie, gdy Google usuwa niechciane reklamy ze swojego systemu. Ale wszelkie trendy tutaj mają oczywiście znaczenie dla długoterminowej kondycji firmy. W czwartym kwartale Google wygenerował 31 procent więcej płatnych kliknięć rok do roku, ale koszt kliknięcia spadł o 11 procent.
Ten spadek kosztu kliknięcia stał się trendem. Najczęściej Google sprzedaje kliknięcia za mniej, a nie więcej. Czy to jest problem? Nie wydaje mi się Jeśli spojrzysz na to, co dzieje się pod przykryciem, Google odnotowuje bardzo silny wzrost międzynarodowy. Jeśli wykluczysz sprzedaż ze Stanów Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii, stopa wzrostu wyniosła 33 procent. Większość tych rynków międzynarodowych generuje mniejsze przychody (na kliknięcie) niż rynki rozwinięte. To samo widzimy, gdy spojrzymy na Facebooka, który również podał wyniki na początku tego tygodnia. W szczególności Facebook przyniósł w ostatnim kwartale ponad 6 USD na użytkownika wśród bazy użytkowników w USA i Kanadzie. Ale na przykład w Azji przeciętny użytkownik przyniósł Facebookowi tylko 95 centów. Doszedłem do wniosku, że reklamy internetowe nie są obecnie tak opłacalne (na użytkownika) na rynkach wschodzących. Ale marże są nadal niesamowicie wysokie i głupotą byłoby ignorowanie globalnego wzrostu, aby pokazać liczby kliknięć, które wyglądają bardziej imponująco.
Uważnie obserwuj, co Facebook, Twitter, Amazon i inni robią z reklamami.
Innymi słowy, zależy mi na całkowitym zysku firmy, a nie średnim zysku na użytkownika, bez względu na to, o co martwi się Wall Street w danym dniu.
Zysk na akcję w tym kwartale wyniósł 12, 01 USD, co kończy rok 2013 całkowitym EPS prawie 44 USD. Analitycy modelują zarobki w wysokości około 52 USD w tym roku kalendarzowym, co oznacza, że akcje notowane są z 22-krotnym zyskiem. Biorąc pod uwagę tempo wzrostu, którego doświadcza Google, uwielbiam pomysł utrzymywania akcji przez kolejną dekadę. W dłuższej perspektywie wydaje mi się, że wiele dolarów na reklamę, telewizję, radio i media drukowane zostanie przeznaczonych na kampanie online.
Google i Facebook są prawdopodobnie dwoma największymi beneficjentami tego i widzę Google jako bardzo rozsądną cenę akcji, biorąc pod uwagę potencjał wzrostu z istniejących platform reklamowych, a następnie uzupełnione o nowe innowacje na Androida, Chrome, YouTube, a nawet Google Glass.
