Dyskusja giełdowa: danie, clearwire, sprint, softbank i wielka gra w pokera

Krajobraz telekomunikacyjny w USA może być mylący. Myślę jednak, że wszyscy możemy się zgodzić, że technologia postępuje naprzód, a konsumenci skorzystają na większej liczbie sposobów oglądania treści wideo, które chcą oglądać w prosty sposób. Jeśli więc jesteś abonentem usługi telewizji satelitarnej DISH, byłoby naprawdę miło móc przesyłać strumieniowo treści, za które płacisz, do smartfona, tabletu lub komputera w domu lub podczas podróży.

Gra pomiędzy Sprint, Clearwire, Softbank i Dish Network jest naprawdę interesująca i przypomina grę w pokera. Spójrzmy.

Sprint jest numerem 3 na rynku amerykańskim. Wiele lat temu ten operator sieci CDMA nabył Nextel (i jest to sieć „iDEN”) w celu zwiększenia skali, mając nadzieję na skonsolidowanie wszystkich tych klientów w jednej dużej przyszłej sieci. Niestety, Sprint nie miał takiej siły bilansowej, jaką mieliby konkurenci AT&T i Verizon.

To, co sprawiło, że Sprint było interesujące w ciągu ostatnich kilku lat, to inwestycja w Clearwire, pierwszego w kraju prawdziwego operatora sieci bezprzewodowej 4G. Sprint jest obecnie właścicielem 51 procent Clearwire i obecnie próbuje kupić pozostałe 49 procent. Dla tych, którzy pamiętają, Clearwire miał bardzo agresywne plany WiMAX i uruchomił superszybkie bezprzewodowe usługi transmisji danych w takich miejscach jak Chicago i Portland. Ale Clearwire wpadł na własne ograniczenia kapitałowe, spowalniając go. Przez cały czas rynek pozostawił WiMAX za sobą i stało się oczywiste, że Clearwire musi zamiast tego przyjąć LTE.

W jaki sposób Sprint może kupić Clearwire bez gwiezdnego bilansu? Tam właśnie wchodzi japoński operator Softbank. W październiku 2012 r. Softbank ogłosił przyjazną ofertę przejęcia 70 procent Sprint. Ta dość skomplikowana umowa dała Sprintowi gotówkę potrzebną do pełnego przejęcia Clearwire. Jednym z największych atutów Clearwire jest ogromny pasmo widma radiowego. Połącz Sprint i Clearwire, a będziesz mieć niesamowity zasób spektrum.

Enter Dish Network i jego znany CEO, Charlie Ergen. Tutaj mamy firmę telewizji satelitarnej, która wprowadziła kilka innowacji, takich jak technologia pomijania reklam „Hopper”. Ale nadal jest firmą utkwioną w starym świecie dostarczania telewizji. Charlie Ergen wie, że Dish potrzebuje łączności bezprzewodowej, aby pozostać aktualnym, a Charlie ma oko na spektrum Clearwire.

Kiedy Sprint (wraz z Softbankiem) starał się kupić resztę Clearwire za 2, 97 USD za akcję, zmusił Dish do działania. Odpowiedzieli, podnosząc stawkę do 3, 30 USD, przewyższając ofertę Sprint. Pamiętaj, że Sprint jest większościowym udziałowcem Clearwire. Ale nie chcąc wkurzać akcjonariuszy mniejszościowych, Sprint podniósł stawkę Dish o dziesiątkę, wracając z ofertą 3, 40 USD. Zaczynasz widzieć, jak to wygląda w pokera?

Charlie Ergen nie wycofał się. Wrócił w tym tygodniu z pełną podwyżką o 1 $ w stosunku do oferty Sprint, podnosząc cenę do 4, 40 $ za akcję. To robi się ciekawe! Ale to, czego jeszcze nie wyjaśniłem, to alternatywny plan, który Dish przygotowało, aby zakłócać umowę Softbank / Sprint.

Widzisz, jeśli Softbank wstrzykuje tony gotówki do Sprint, to nie ma debaty, że Sprint może pokonać Dish w ofercie Clearwire. Więc co Charlie ma zrobić? Złóż ofertę na cały Sprint. Nie tylko 70 procent firmy lubi licytację Softbanku, ale cała firma. Właśnie to zrobili w zeszłym miesiącu.

Dish i Sprint nie byłyby szczególnie dobrze skapitalizowane. Wszyscy to wiedzą. To właśnie prowadzi większość ekspertów w branży do stwierdzenia, że ​​tak naprawdę Dish chce utrudnić Softbankowi nabycie Sprint (a zatem także Clearwire) bez przyznania Dish jakiejś oferty dostępu do sieci.

Były analityk telekomunikacyjny z Wall Street, Jack Grubman, wyjaśnia to całkiem dobrze w wywiadzie wideo dla CNBC.

Co się stanie w końcu? Kto wie. Ale nie zdziwiłbym się, gdyby licytacja Clearwire trwała. Spektrum ma dużą wartość, a przemysł bezprzewodowy wciąż rośnie. Softbank ma głębsze kieszenie niż Dish, ale Dish ma wystarczającą moc, aby naciskać na umowę o współużytkowaniu sieci w zamian za wycofanie się ze stołu po przejściu w celu nabycia Clearwire i Sprint.